日元贬值无法带动日本制造业繁荣 ( 上 )

译自：【日本】http://business.nikkeibp.co.jp/
编译：工业和信息化部国际经济技术合作中心 张瑞婷

     受日本央行的货币宽松政策影响，从 2012 年下半年开始， 日元持续跳水。其结果使得以汽车厂商为代表的日本出口企业受益颇丰，2014 年的业绩相比 2012年有了大幅提升。那么，我们能否得出这样的结论：通过日元贬值，日本国内的生产工厂重新获得了繁荣呢？

     本文通过贸易统计数据，分析了日本国内制造业的实际情况,得出的结论就是，日本的制造业非但不应为日元贬值而欣喜，事实上其正在面临一个艰难的考验。接下来，就主要以“出口·生产模式的变化”为着眼点进行分析。

贸易收支状况明显异常

     下图数据显示了日本从 1957 年 1 月到 2014 年 10 月的月进出口额与贸易收支额。从图中可以看出，近年来日本进口额一直大于出口额，连续多月出现了贸易赤字。这一赤字并非单纯的经济周期变化，而显然应当将其作为产业结构变化的趋势来看待。

图 1 进出口总额与贸易收支情况的变化

     回顾过去，日本在 1973 年与 79 年石油危机时同样出现了持续的贸易赤字。然而，这一次的贸易赤字持续的时间则要远超之前。值得注意的是，在经过了 08年金融危机后，日本在进口额逐步上升回 08 年之前的水平的同时，出口额却一直没有大幅回升。过去的日本在经历两次石油危机之后，一直处于出口额大于进口额的状态。

贸易收支情况恶化   电子产业为何能大获收益

图 2 普通机械、电子机械、运输机械的贸易额统计

     如果分别看一下日本代表性的出口产品种类方面的贸易收支额，其状况又如何呢？如图所示，我们将其分为普通机械、电子机械、运输机械（包括汽车）来进行贸易统计。暂不提以汽车为主的运输机械一直没有恢复到金融危机之前的出口额，在 2008 年以后电子产品居然呈现了贸易收入的大幅下降。

     尽管电子产品贸易收支情况恶化，但在各大公司 2014 年前半期的结算中，除了索尼公司以外都显示业绩状况良好，因此大多数公司都上调了自己的整体业绩预期。这是为何呢？在分析贸易收支恶化的原因之前，先看一下背景。

     最主要的原因，就是在金融危机之后，各大电子产品公司都因业绩不佳而采取了削减员工薪酬的对策。因而，这些企业所呈现的收益并非来自销售额的提升。

     图为日本八大电子公司（日立、东芝、三菱电机、NEC、富士通、松下、索尼、夏普）合计的销售额、利润、本季度净收益（亏损）额，在 2008 年到 2013 年期间的数据变化状况。

图 3 日本八大电子公司销售额、利润、当季净收益额变化

     从图中可见，这些公司在 2008 年的销售额合计不足 48 兆日元，营业亏损约为 1300 亿日元，但与此相对的是，2013 年在销售额仅为 46 兆日元时，这些公司却显示有近 2 兆日元的营业利润。由此可见，这八家电子公司 5 年来一直是在销售额下滑的情况下出现收益增长的。

     在 2008 年至 2013 年这六年间，实际上有四年时间这些企业都处在净亏损状态，并且这 4 年间的季度亏损合计达到了 4.4 兆日元。季度亏损不仅仅来自于持续的业绩下滑，其中也包括了裁减员工、提前退休等方面的费用，以及重新进行资产评估带来的减少等。这八大电子公司在 2013 年销售额比 2008 年同期减少 1.2兆日元时，却能带来近 2 兆日元的利润，其主要原因就是削减了员工薪酬等费用。

08 年与 13 年外汇比价实际等同  

     接下来关注一下外汇比价。如果将 2008 年度与 2013 年度每月末的外汇比价平均计算，那么两个年度的平均外汇比价都为 1 美元兑换 100 日元。尽管这两个年度各大公司的国内外销售额以及地区生产情况都有所不同，不能单纯拿来作以比较，但仅从外汇比价上来看两个年度并无差异，因此不能把日元贬值作为企业增收的直接原因。

图 4 电视、音响与零部件的出口数额变化

     在这种环境下，日本国内的工厂生产能否恢复活跃呢？首先，来看一下代表日本家电的电视和音响产品以及相关半导体和电子元件的出口情况。图中的数据为该类产品出口数额的变化（假设 2008 年为 100）。

     图中显示，2013 年的电视、音响制品出口数量二者皆远不如 2008 年。日本的电视和音响制品已经被公认为丧失了全球化市场的竞争优势，而其出口额也在逐年减少。日元贬值并未使这一状况有丝毫改善。

     另一方面，电子元件的出口从数量上看比 2008 年稍有提高。尽管如此，在日元持续贬值的 2012 年至 2013 年期间，出口数量却并未呈现大幅上升之势，可以说两年内基本处于持平。可以说即便在日本目前占据优势的电子元件领域，也很难看到日元贬值为这一领域市场带来了多大繁荣。

智能手机造成电子行业低迷

     上述的电视和音响产品出口数量的下滑只是电子产业贸易收支情况恶化的原因之一。还有一类领域对电子产品的贸易收支具有更大的影响，这便是电子通讯产业，其中包括了手机以及智能手机等通讯产品。